Pytania i odpowiedzi
budżetowanie kapitałowe
1.
1.Metoda transakcji porównywalnych polega na:
określeniu wartości wycenianego przedsiębiorstwa na podstawie dokonanej wcześniej transakcji kupna-sprzedaży podobnej firmy
2.
Aby określi wartość spółki nie notowanej na giełdzie wykorzystując metodę cena/zysk należy:
pomnożyć wskaźnik cena/zysk odnoszący się do podobnej spółki notowanej przez zysk spółki nie notowanej
3.
Na przepływy pieniężne netto (CF) zwiększająco wpływa jeden z podanych elementów:
amortyzacja (MK)
4.
Szacowanie wartości przedsiębiorstwa to:
wycena jednostki wyodrębnionej pod względem ekonomicznym i prawnym
5.
Wyceny majątku przedsiębiorstwa nie przeprowadza się … :
dla potrzeb badania sprawozdań finansowych
6.
Metoda wyceny wg wartości likwidacyjnej określa … wartość wyceny składników majątku jako:
sumę środków pieniężnych jaką możemy uzyskać ze zbycia szacowanego składnika majątku
7.
Współczynnik podatności rynkowej w odniesieniu do składnika majątku informuje o:
możliwości jego sprzedaży
8.
Przyjmuje się, że dolną granicę ceny sprzedaży przedsiębiorstwa, a więc wartość graniczną dla sprzedającego wyznacza:
wartość likwidacyjna
9.
Mieszane metody wyceny uwzględniają przy założonej stopie dyskonta:
wartość dochodową i wartość majątkową
10.
Metoda niemiecka to:
mieszana
11.
Wartość dochodowa przedsiębiorstwa wyraża:
spodziewane korzyści jakie wypracuje przedsiębiorstwo dla jego właścicieli
12.
Przy wycenie przedsiębiorstwa metodami dochodowymi podstawowa prognoza dotyczy przewidywanych:
Przychodów
13.
Jeżeli stopa dyskontowa (koszt kapitału) ustalana jest na potrzeby szacowania wartości przedsiębiorstwa za pomocą metod dochodowych zwiększy się, wówczas wartość dochodowa przedsiębiorstwa:
zmniejszy się
14.
Zastosowanie średniego ważonego kosztu kapitału prowadzi do uzyskania szacunku:
wartości całego przedsiębiorstwa tj. kapitału własnego i długu
15.
Aby określić wartość spółki nie notowanej na giełdzie wykorzystując metodę cena/wartość księgowa (P/BV) należy:
pomnożyć wskaźnik P/BV odnoszący się do podobnej spółki notowanej przez zysk spółki nienotowanej
16.
Wymień funkcje wyceny ze względu na stosowane przez nią zadania:
doradcze, pośredniczące, argumentacyjne, komunikacyjne
17.
Kapitałem realnym przedsiębiorstwa jest:
rzeczowy, finansowy
18.
Wartość przedsiębiorstwa oparta na kategorii wartości użytkowej i wynikających z niej korzyści, będących efektem funkcjonowania przedsiębiorstwa i które prawnie do niego należą to:
ekonomiczna
19.
Instrumentami, które mogą być używane przez właściciela w dążeniu do maksymalizacji wartości rynkowej przedsiębiorstwa mogą być:
tworzenie systemów aktywnego nadzoru właścicielskiego, wdrażanie systemów motywacyjnych opartych na koncepcji zarządzania wartością przedsiębiorstwa, wykorzystywanie nowoczesnych narzędzi oceny działalności przedsiębiorstwa, włączanie „najemnych” menedżerów w krąg właścicieli przedsiębiorstwa
20.
Mierniki wartości kreowanej (EVA, MVA, SVA) są miernikami:
odzwierciedlającymi bezpośrednio procesy kreowania wartości w przedsiębiorstwie, opartymi na wielkościach finansowych, integrującymi elementy pomiaru księgowego, finansowego oraz rynkowego
21.
Podejście (czyste) dochodowe do wyceny wartości przedsiębiorstwa reprezentowane jest m.in. przez metodę:
metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych
22.
Możliwe zaburzenia w prawidłowej wycenie majątku metodą wartości ewidencyjnej aktywów netto powstają w związku z:
przyjętymi zasadami umarzania środków trwałych niskocennych, nieadekwatności odzwierciedlenia stopnia oraz rzeczywistego tempa zużywania się środków trwałych, zawyżania wartości księgowej środków trwałych w związku z uproszczonymi zasadami przeszacowywania ich wartości, obowiązującymi zasadami księgowej wyceny Papierów wartościowych
23.
Sporządzając sformalizowaną wycenę metodą skorygowanej wartości aktywów netto:
dokonując korekt należy uwzględnić wartość pozabilansowych składników aktywów przedsiębiorstwa, dokonując korekt należy uwzględnić pozabilansowe zobowiązania przedsiębiorstwa jako czynnik pomniejszający jego wartość majątkową, dokonując korekt należy uwzględnić wartość rynkową Papierów wartościowych znajdujących się w posiadaniu przedsiębiorstwa
24.
Metoda odtworzenia wartości:
postrzega majątek przedsiębiorstwa poprzez pryzmat jego funkcjonowania w dotychczasowej strukturze społecznoekonomicznej, jest skomplikowana ze względu na konieczność indywidualnego podejścia do rożnych grup składników majątku
25.
Stosowanie metod dochodowych wyceny w praktyce napotyka pewne zasadnicze problemy, do których zalicza się:
konieczność właściwego oszacowania poziomu stopy dyskontowej, konieczność wyboru wielkości przyjmowanej jako miara dochodowości przedsiębiorstwa, konieczność ustalenia długości okresu prognozy, konieczność ustalenia podstawy sporządzania prognozy przyszłych wielkości kształtujących dochodowość przedsiębiorstwa
26.
Różnica w wyznaczaniu nadwyżki finansowej w postaci wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) i nadwyżki finansowej do dyspozycji właściciela sprowadza się do:
uwzględnienia we free cash flow zysku operacyjnego, a w to miejsce w nadwyżce finansowej do dyspozycji właściciela zysku netto, dodatkowego uwzględnienia w nadwyżce finansowej do dyspozycji właściciela w stosunku do free cash flow spłaty zadłużenia i zaciągnięcia nowych kredytów
27.
W wycenach dokonywanych metodą dochodową przyjęcie skończonego okresu naliczania i dyskontowania dochodów:
sprzyja zaniżaniu wartości przedsiębiorstwa, oznacza założenie, że od kolejnego okresu przedsiębiorstwo nie jest zdolne generować dochód, powoduje konieczność wzięcia pod uwagę wartości rezydualnej przedsiębiorstwa, o konkretnej długości wynika ze swobodnej oceny wyceniającego
28.
Wyznaczenie wartości rezydualnej przedsiębiorstwa z wykorzystaniem mnożnikowej metody wyceny opartej na mnożniku cenowo-dochodowym polega na:
wyliczaniu wartości rezydualnej jako iloczynu zysku netto przedsiębiorstwa w ostatnim roku sporządzania szczegółowej analizy prognozy i wskaźnika P/E wyznaczonego dla podobnego przedsiębiorstwa działającego na rynku giełdowym
29.
Wyceniając na potrzeby sprawozdań finansowych wartość rynkową nieruchomości inwestycyjnej innej niż grunt rzeczoznawca majątkowy co do zasady stosuje:
zamortyzowany koszt odtworzenia, podejście porównawcze, podejście dochodowe, podejście mieszane
30.
Przy sporządzaniu wyceny na potrzeby sprawozdań finansowych rzeczoznawca majątkowy zapoznaje się:
z udokumentowanymi i realistycznymi planami rozwojowymi jednostki na okres kolejnych 5 lat, z przyjętymi w polityce rachunkowości zasadami, metodami i stawkami amortyzacyjnymi
31.
Do czynników wpływających na możliwość stosowania metod mnożnikowych w procesie wyceny przedsiębiorstwa należą:
poziom rozwoju rynku kapitałowego, stopień dojrzałości rynku kapitałowego, możliwość doboru porównywalnych przedsiębiorstw
32.
W charakterze mnożników w metodzie mnożnikowej może być wykorzystany następujący wskaźnik rynku kapitałowego:
cena/zysk (P/E), stopa dywidendy, cena/wartość księgowa (P/BV), cena/przychody
33.
Wartość elementów pozamajątkowych przedsiębiorstwa (wartość reputacji) uwzględniana jest w metodach wyceny przedsiębiorstw:
mieszanych
34.
Stosowanie metody niemieckiej (berlińskiej) wyceny przedsiębiorstw:
może prowadzić do niedoszacowań w przypadku przedsiębiorstw o małej wartości majątku, lecz jego stosunkowo dużej rentowności, pozwala wyznaczyć wartość przedsiębiorstwa jako sumę jego wartości majątkowej i wartości reputacji równej połowie różnicy między wartością dochodową a majątkową przedsiębiorstwa, w przypadku przedsiębiorstw przynoszących minimalny dochód i posiadających zbędny majątek wymaga wydzielenia tego majątku i dokonania jego odrębnej wyceny
35.
Metoda szwajcarska w stosunku do metody niemieckiej:
silniej akcentuje zdolność przedsiębiorstwa do generowania dochodów, silniej akcentuje wartość reputacji przedsiębiorstwa, w mniejszym stopniu uwzględnia przyszłe ryzyko rynkowe
36.
Wartość reputacji:
na pozytywnym poziomie odpowiada pojęciu goodwill, bywa określana mianem wewnętrznej wartości firmy
37.
Wycena przedsiębiorstwa w oparciu o metodę mnożnikową opartą na wskaźniku P/E:
jest niemożliwa do przeprowadzenia w przypadku gdy w obrocie giełdowym branża, w której działa podmiot nie jest reprezentowana, w przypadku gdy spółka nie będzie wprowadzona do publicznego obrotu powinna być przeprowadzana w oparciu o obniżony branżowy wskaźnik P/E
38.
Wymóg uwzględnienia zmiennej wartości pieniądza w czasie jest spełniony przez:
metodę zdyskontowanych przepływów
39.
Z punktu widzenia właściciela mniejszościowego:
właściwszą metodą dochodową jest metoda oparta o zdyskontowane przepływy, model zdyskontowanych dywidend daje zaniżoną wycenę kapitału własnego spółki, gdyż spółki często wstrzymują się z wypłaceniem dywidend