Wraz ze wzrostem kosztów stałych dźwignia operacyjna
zmniejsza się
pozostaje bez zmian
zwiększa się
zwiększa się
Dźwignia operacyjna przy zerowych kosztach stałych wynosi
10
1
0
2
1
Dźwignia łączna
zależność, która łączy ze sobą zmienność przychodów netto ze sprzedaży, zysku operacyjnego, zysku netto oraz stopy zwrotu z kapitału własnego. Łączy w sobie ryzyko operacyjne („czystego biznesu”) i ryzyko finansowe (np. bankructwa).
jest to bezpośredni wpływ struktury kapitału na efektywność wykorzystania kapitałów własnych mierzoną wskaźnikiem rentowności kapitału własnego – ROE
jest miarą wpływu zmian wartości przychodów netto ze sprzedaży na zysk operacyjny przedsiębiorstwa.
zależność, która łączy ze sobą zmienność przychodów netto ze sprzedaży, zysku operacyjnego, zysku netto oraz stopy zwrotu z kapitału własnego. Łączy w sobie ryzyko operacyjne („czystego biznesu”) i ryzyko finansowe (np. bankructwa).
Dźwignia finansowa
jest to bezpośredni wpływ struktury kapitału na efektywność wykorzystania kapitałów własnych mierzoną wskaźnikiem rentowności kapitału własnego – ROE
jest miarą wpływu zmian wartości przychodów netto ze sprzedaży na zysk operacyjny przedsiębiorstwa.
zależność, która łączy ze sobą zmienność przychodów netto ze sprzedaży, zysku operacyjnego, zysku netto oraz stopy zwrotu z kapitału własnego.
jest to bezpośredni wpływ struktury kapitału na efektywność wykorzystania kapitałów własnych mierzoną wskaźnikiem rentowności kapitału własnego – ROE
Zysk operacyjny przedsiębiorstwa jest różnicą pomiędzy przychodami netto ze sprzedaży a
kosztami operacyjnymi
kosztami całkowitymi
kosztami finansowymi
kosztami operacyjnymi
Dźwignia operacyjna – jest miarą wpływu zmian wartości przychodów netto ze sprzedaży na
przychód operacyjny przedsiębiorstwa.
zysk operacyjny przedsiębiorstwa.
zysk netto przedsiębiorstwa.
zysk operacyjny przedsiębiorstwa.
W praktyce biznesowej wykorzystywane są trzy rodzaje dźwign
operacyjna
finansowa
łączna
wskaznikowa
operacyjna
łączna
Dźwignia w finansach przedsiębiorstwa to uzyskanie przez przedsiębiorstwo ponadprzeciętnego efektu ekonomicznego, w wyniku wzrostu
kosztów netto ze sprzedaży
zysku netto ze sprzedaży
przychodów netto ze sprzedaży
przychodów netto ze sprzedaży
Dźwignia łączna definiuje stopień
ryzyka operacyjnego
ryzyka rynkowego
ryzyka finansowego
ryzyka operacyjnego
ryzyka finansowego
Dźwignia łączną jest równa
iloczynowi dzwigni finansowej i dzwigni operacyjnej
sumie dzwigni finansowej i dzwigni operacyjnej
ilorazowi dzwigni finansowej i dzwigni operacyjnej
iloczynowi dzwigni finansowej i dzwigni operacyjnej
Jeżeli stopień dźwigni całkowitej wynosi 3, to znaczy, że zmiana przychodów netto ze sprzedaży o 1%
zmianę zysko netto o 3%.
zmianę ROE o 1%.
zmianę przychodów o 3%.
zmianę ROE o 3%.
zmianę ROE o 3%.
Stopień dźwigni operacyjnej równy np. 3 oznacza, że wzrost przychodów ze sprzedaży o 1% p
owoduje wzrost zysku operacyjnego o 3%
owoduje wzrost zysku operacyjnego o 300%
owoduje wzrost zysku operacyjnego o 30%
owoduje wzrost zysku operacyjnego o 3%
Jeżeli wartość DFL wynosi 1,6 to w przypadku, gdy zysk operacyjny wzrośnie o 10% to zysk netto wzrośnie o 16%
zysk netto wzrośnie o 16%
zysk netto wzrośnie o 1,6%
zysk netto wzrośnie o 1,6
zysk netto wzrośnie o 16%
zysk netto wzrośnie o 1,6
Dźwignia łączna
Ukazuje zależnośc pomiędzy
przychodami ze sprzedaży a wskaznikiem rentownosci kapitału własnego
przychodami ze sprzedaży a zyskiem operacyjnym
zysk operacyjnym a zyskiem netto
zysk operacyjnym a zyskiem netto
Dźwignia finansowa
Ukazuje zależnośc pomiędzy
zysk operacyjnym a zyskiem netto
przychodami ze sprzedaży a wskaznikiem rentownosci kapitału własnego
przychodami ze sprzedaży a zyskiem operacyjnym
zysk operacyjnym a zyskiem netto
Dźwignia operacyjna
Ukazuje zależnośc pomiędzy
zysk operacyjnym a zyskiem netto
przychodami ze sprzedaży a zyskiem operacyjnym
przychodami ze sprzedaży a wskaznikiem rentownosci kapitału własnego
przychodami ze sprzedaży a zyskiem operacyjnym
jeżeli stopień dźwigni całkowitej wynosi 3, to znaczy, że zmiana przychodów netto ze sprzedaży o 1%
powoduje zmianę ROE o 30%.
powoduje zmianę ROS o 3%.
powoduje zmianę ROE o 3%.
powoduje zmianę ROA o 3%.
powoduje zmianę ROE o 3%.
Więc 10% zmiana sprzedaży wywołała (DOL = 3)
30% zmiany z. operacyjnego
3% zmiany z. operacyjnego
30% zmiany z. netto
30% zmiany z. operacyjnego
Dźwignia łączna to iloraz
(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑧𝑦𝑠𝑘𝑢 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑜)/(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑠𝑝𝑟𝑧𝑒𝑑𝑎𝑧𝑦)
(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑠𝑝𝑟𝑧𝑒𝑑𝑎𝑧𝑦)/(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑧𝑦𝑠𝑘𝑢 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑜)
(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑧𝑦𝑠𝑘𝑢 brutto)/(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑠𝑝𝑟𝑧𝑒𝑑𝑎𝑧𝑦)
(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑧𝑦𝑠𝑘𝑢 𝑛𝑒𝑡𝑡𝑜)/(%𝑧𝑚𝑖𝑎𝑛𝑎 𝑠𝑝𝑟𝑧𝑒𝑑𝑎𝑧𝑦)
Jeśli udział kosztów stałych w kosztach ogółem jest wysoki, to wrażliwość zysku operacyjnego na wahania sprzedaży
