Strona 1
ZRY
Pytanie 1
1. Które zdanie NIE jest prawdziwe:
b) Portfel rynkowy zawsze leży na linii CML
c) Portfel o współczynniku beta równym 1 jest zawsze portfelem rynkowym
d) Na linii SML leżą portfele dobrze wycenione na rynku w równowadze w sensie modelu CAPM
a) Istotą dywersyfikacji portfela jest taki dobór składników, aby korelacja ich stóp była jak najmniejsza. prawda
Pytanie 2
2. Wykorzystanie koncepcji wyceny opcji w modelu KMV służy przede wszystkim do:
b) Oszacowaniu prawdopodobieństwa spadku wartości aktywów poniżej wartości rynkowej długu
c) Oszacowanie prawdopodobieństwa spadku wartości aktywów poniżej wartości nominalnej długu
d) Oszacowania wartości rynkowej długu poprzez zastosowanie modelu wyceny opcji na pozycji długiej w opcji sprzedaży na wartości aktywów spółki
a) Oszacowania wartości rynkowej długu poprzez zastosowanie modelu wyceny opcji dla pozycji krótkiej w opcji sprzedaży na wartość aktywów spółki
Pytanie 3
Funkcja użyteczności inwestora jest następująca U(Z)=( ln (Z) - 1). Jednocześnie wiadomo, że dla tego inwestora obojętne jest, czy zainwestuje w przedsięwzięcie X ,czy Y. Dysponujemy informacją o projektach inwestycyjnych:
c) nie można stwierdzić, czy jest wolna od ryzyka
a) jest obarczona ryzykiem
b) jest wolna od ryzyka
c) nie można stwierdzić, czy jest wolna od ryzyka
Pytanie 4
4. Krzywa dochodowości jest malejąca. Roczna stopa procentowa wynosi 5%, trzyletnia 4,5%, a 5-cio letnia 4% (wyrażone w skali rocznej)). Oczekuje się, że krzywa dochodowości nie zmieni kształtu ani poziomu . Która z inwestycji powinna być wybrana przez inwestora:
• Inwestycja 1: Zakup 3-letnich obligacji płacących odsetki raz w roku o wartości nominalnej 100, sprzedawanych po wartości nominalnej i przetrzymanie ich do terminu wykupu,
• Inwestycja2: zakup pięcioletnich obligacji płacących odsetki raz w roku o wartości nominalnej 100, sprzedawane po wartości nominalnej i następne odsprzedanie po 3 latach
d) Nie jest znana 2-letnia stopa terminowa za rok, nie jest możliwa odpowiedź
c) inwestycje 1 i 2 są równoważne
b) inwestycja 2
a) inwestycja 1
Pytanie 5
5. Rozpatrując model wolnych przepływów pieniężnych przy wycenie akcji wskaż zdanie nieprawdziwe:
a) wartość akcji zawsze rośnie wraz ze wzrostem wskaźników **** gdy stopa zwrotu **** zysków zatrzymanych jest wyższa od kosztów kapitału własnego
d) Deprecjacja nie wpływa na wartość całej firmy (łączna wartość kapitału własnego i obcego)
b) Model może być skonstruowany gdy polityka dywidend nie jest określona
c) Koszty obsługi długu wpływają na wartość akcji
Pytanie 6
6. Które zdania na temat praw poboru są właściwe:
I Wycena prawa poboru przed datą ustalenia prawa poboru służy określeniu, czy są one niedowartościowane, przewartościowane czy dobrze wycenione
II Prawa poboru są hipotetycznymi instrumentami finansowymi będącymi faktycznie tylko prawami „wbudowanymi” w akcie starej emisji
III Przed rozpoczęciem obrotu akcjami nowej emisji a po ich przydziale prawa do akcji są zamieniane na prawa do nowej emisji
IV Po asymilacji akcji starej i nowej emisji różnią się tylko teoretyczną wartością praw poboru
V Po ustaleniu praw poboru cena akcji ulega zmniejszeniu – niepewne
b) I,II,III
d) III, V
a) III, IV,V
c) I,II,III,IV
Pytanie 7
7. Który z poniższych czynników nie wpływa na wartość europejskiej opcji na akcję:
c) stopy procentowe na rynku
b) cena instrumentu podstawowego
a) zmienność stopy dochodu
d) wartość oczekiwana stopy dochodu instrumentu podstawowego
Pytanie 8
10. Opcja sprzedaży akcji kosztuje 6 PLN. Współczynnik delta tej opcji ma wartość -0,4. Aktualna cena akcji to 200 PLN. Jaka będzie cena tej opcji, jeśli cena akcji wzrośnie o 1%?
c) 6,8 zł
a) 6,4 zł
d) 5,2 zł
b) 5,6 zł