Zarządzanie Ryzykiem

Przedsiębiorstwo produkcyjne z siedzibą w Polsce eksportuje większość swojej produkcji do Niemiec. Zaciągnęło ono kredyt we franku szwajcarskim przy stopie zmiennej, przy czym nie ma sprecyzowanych oczekiwań co do kierunku zmian przyszłych stóp procentowych. rfPrzedsiębiorstwo zawarło kontakt Swap z Merill Lyccnch Capital Services Inc., w ramach którego będzie płaciło według stopy stałej w euro, a otrzymywało płatności we franku szwajcarskim według stopy zmiennej. Zawarcie tego kontraktu powoduje

Dane są obserwacje wartości pewnego portfela akcji z przeszłości oraz zaobserwowano, że zmienność i średni poziom dziennych stóp zwrotu od dłuższego czasu kształtują się na stabilnym poziomie. Liczba obserwacji historycznych jest duża. W ciągu najbliższych 10 dni inwestor nie zamierza zmieniać składu tego portfela. Rozkład stopy zwrotu nie jest znany. W celu uniknięcia błędu specyfikacji modelu, zarządzający ryzykiem nie przyjął założenia co do rozkładu. Które z poniższych podejść do oszacowania wartości zagrożonej tego portfela zostanie wykorzystane:

Testy wsteczne modelu wartości zagrożonej wykazały, że nie ma podstaw do jego odrzucenia, zakładając że własności statystyczne stóp zwrotu z posiadanych przez instytucję pozycji będą w przyszłości podobne, jak w przeszłości. Poziom rezerw kapitałowych przyjęty na własne potrzeby stanowił wielokrotność VaR. Pomimo tego instytucja odniosła straty przekraczające wartość tych rezerw, co zagroziło jej upadłością. Które z poniższych zdań na pewno nie opisuje przyczyny niedoszacowania ryzyka:

Które zdanie NIE jest prawdziwe

Odchylenie standardowe miesięcznej zmiany ceny pewnego surowca wynosi 0,49. Odchylenie standardowe miesięcznej zmiany ceny terminowej surowca kształtuje się na poziomie 0,51. Kowariancja pomiędzy zmiana ceny spot i terminowej wynosi 0,2449. Spółka planuje zakup surowca na miesiąc. Jednocześnie zamierza się zabezpieczyć się przed niekorzystną zmianą ceny przy wykorzystaniu terminowego kontraktu futures. Jaką pozycję (długą czy krótką) i w jakiej liczbie sztuk kontraktu powinna przyjąć, jeżeli wielkość kontraktu odpowiada 1 tonie surowca, a spółka zamierza kupić 1000 ton.

Wykorzystanie koncepcji wyceny opcji w modelu KMV służy przede wszystkim do:

Estymatory których parametrów są czynnikami ryzyka według modelu Blacka-Schoelesa?

Metody szacowania VaR wykorzystujące teorię wartości ekstremalnych nie mogą służyć jako narzędzie do:

Firma amerykańska notowana na NYSE ma spółkę zależną w Wielkiej Brytanii. Spółka ta produkuje na rynek brytyjski i tam głównie zaopatruje się w materiały, ale posiada kredyt zaciągnięty w dolarach przy stałej stopie procentowej. Który swap powinien wybrać zarządzający ryzykiem, jeżeli władze spółki zamierzają zabezpieczyć przepływy pieniężne (a nie dochody księgowe), a jednocześnie spodziewają się spadku stóp procentowych na rynku amerykańskim i wzrostu na brytyjskim:

Zaobserwowano, że w szeregu czasowym stóp zwrotu wariancja ulega zmianom w czasie, podczas gdy średnia pozostaje na stałym poziomie zbliżonym do zera. Które z podejść szacowania wartości zagrożonej najbardziej nadaje się do uwzględnienia tej wartości:

Stopa odzyskania kredytu wynosi 50%. Kredyt udzielany jest na rok. Jaki powinien być koszt kredytu, jeżeli wartość aktywów kredytobiorcy kształtuje się obecnie na poziomie 120 milionów oraz oczekuje się, że może wzrosnąć do 138 mln lub spaść do 102 mln w ciągu roku. Stopa wolna od ryzyka wynosi 5% . Zakłada się kapitalizację roczną.,

Na rynku dostępny jest kontrakt futures na indeks rynku akcji, niebędący najszerszym indeksem tego rynku (nieobejmujący wszystkich akcji), o terminie wygaśnięcia zgodnym z horyzontem inwestycyjnym pewnego inwestora. Współczynnik beta tego kontraktu jest dodatni i bliski jedności, ale nieznacznie niższy. Które zdanie NIE jest prawdziwe:

Przy pomiarze ryzyka rynkowego za pomocą miary CFaR:

Portfel ma wartość 10 266 043, 41 PLN. Jaka jest jego 14-dniowa wartość zagrożona przy poziomie tolerancji 1%, jeżeli dzienna zmienność wynosi 2%, a model stóp zwrotu zakłada rozkład normalny?

Cena akcji wynosi obecnie 50 j.p. Jej dzienna stopa zwrotu ma rozkład normalny o odchyleniu standardowym 2% (w skali dziennej),średnia bliska zeru. Współczynnik delta jest równy 0,7. Ile wynosi 10-dniowa wartość zagrożona o poziomie tolerancji 1% dla pozycji długiej w 100 opcjach (wyrażona w wartościach bezwzględnych)?

Krzywa dochodowości jest malejąca. Roczna stopa procentowa wynosi 5%, trzyletnia 4,5%, a 5-cio letnia 4% (wyrażone w skali rocznej)). Oczekuje się, że krzywa dochodowości nie zmieni kształtu ani poziomu . Która z inwestycji powinna być wybrana przez inwestora: Inwestycja 1: Zakup 3-letnich obligacji płacących odsetki raz w roku o wartości nominalnej 100, sprzedawanych po wartości nominalnej i przetrzymanie ich do terminu wykupu, Inwestycja2: zakup pięcioletnich obligacji płacących odsetki raz w roku o wartości nominalnej 100, sprzedawane po wartości nominalnej i następne odsprzedanie po 3 latach

Które zdanie NIE jest prawdziwe:

Rozpatrując model wolnych przepływów pieniężnych przy wycenie akcji wskaż zdanie nieprawdziwe:

Które zdania na temat praw poboru są właściwe: I Wycena prawa poboru przed datą ustalenia prawa poboru służy określeniu, czy są one niedowartościowane, przewartościowane czy dobrze wycenione II Prawa poboru są hipotetycznymi instrumentami finansowymi będącymi faktycznie tylko prawami „wbudowanymi” w akcie starej emisji III Przed rozpoczęciem obrotu akcjami nowej emisji a po ich przydziale prawa do akcji są zamieniane na prawa do nowej emisji IV Po asymilacji akcji starej i nowej emisji różnią się tylko teoretyczną wartością praw poboru V Po ustaleniu praw poboru cena akcji ulega zmniejszeniu

Który z poniższych czynników nie wpływa na wartość europejskiej opcji na akcję: